Esta canción infantil (en la que se juega con las vocales) nos habla de la época en la que Fernando VII vivía en Francia, a la espera de poder obtener (de nuevo) el trono de España.
Como los lectores de El Cartapacio siempre quieren saciar su (sana) curiosidad, os diré que un paletó (paletot) es una prenda de vestir francesa (un gabán, un tres cuartos).
Y no, el trono no sería para Fernando, sino para José Bonaparte, el hermano de Napoleón, que seguramente también usaba paletó.